La introducción de una moneda digital del banco central (CBDC) puede aumentar la estabilidad de un sistema bancario, según un documento publicado el martes por la Oficina de Investigación Financiera del Tesoro de los Estados Unidos.
Este hallazgo contrarresta las preocupaciones de que una CBDC pueda alentar corridas en los bancos más débiles.
Según el documento del 12 de julio, los investigadores a menudo afirman que el público puede, en tiempos de estrés financiero, “sacar fondos de los bancos y otras instituciones financieras”, lo que significa que una “CBDC podría hacer que las corridas contra las empresas financieras sean más probables o más graves”.
Sin embargo, los autores argumentaron que una CBDC bien diseñada puede mitigar ese riesgo y también Ofrecido dos argumentos que favorecían el papel de las CBDC en el aumento de la estabilidad financiera.
En primer lugar, los autores crearon un modelo matemático en el que los bancos realizaban una transformación de vencimiento, es decir, tomaban dinero prestado por períodos más cortos de los que otorgaron, para asegurarse contra el riesgo de liquidez. Esto podría crear fragilidad financiera en caso de un evento adverso, y eso podría conducir a una corrida bancaria.
En el modelo de los autores, sin embargo, el acceso a una CBDC “intuitivamente” hace que “experimentar un shock de liquidez” sea menos costoso para los depositantes, por lo que los bancos pueden ofrecer menos seguros contra este riesgo. Así, una CBDC conduce a una mayor estabilidad del sistema financiero.
“De esta manera, los ajustes en los arreglos financieros privados en respuesta a una CBDC pueden tender a estabilizar en lugar de desestabilizar el sistema financiero”.
El segundo argumento se basaba en el llamado efecto de información. Los bancos en posiciones débiles pueden tratar de ocultar ese hecho a los reguladores para evitar la intervención. Ocultar información desfavorable también podría empeorar la crisis debido a la demora en la respuesta.
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Sin embargo, la naturaleza de las CBDC permitirá a los formuladores de políticas identificar situaciones en las que los fondos se conviertan y no simplemente se retiren de un banco, detectando así los problemas antes, lo que puede conducir a una resolución más rápida.
“Al permitir una reacción política más rápida ante una crisis, este efecto de información es otro canal a través del cual CBDC puede tender a mejorar en lugar de empeorar la estabilidad financiera”.
Los autores señalan que otros investigadores han sugerido imponer topes, tarifas u otras restricciones a las CBDC durante las crisis. Los autores argumentan en contra de este enfoque, señalando:
“Las políticas que limitan el uso o el atractivo de las CBDC también corren el riesgo de perder muchos de sus beneficios potenciales”.
También argumentan que los beneficios de una mayor información disponible para los formuladores de políticas en presencia de una CBDC pueden tener una variedad de usos beneficiosos.
