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UBS eleva las probabilidades de recesión en EE. UU. al 60 %, pero ¿qué significa esto para los precios de las criptomonedas?

UBS eleva las probabilidades de recesión en EE. UU. al 60 %, pero ¿qué significa esto para los precios de las criptomonedas?

El 30 de agosto, el banco de inversión global UBS aumentó su opinión sobre el riesgo de que Estados Unidos entre en recesión dentro de un año al 60%, frente al 40% de junio. Según el economista Pierre Lafourcade, los últimos datos mostraron una probabilidad del 94% de que la economía se contraiga, pero agregó que “no se transforma en una recesión total”.

La diferencia se explica en parte por los “niveles extremadamente bajos” de préstamos morosos, o impagos que superan los 90 días por parte de los prestatarios. Según la directora ejecutiva de Citigroup, Jane Fraser, la institución “se siente muy bien con” la liquidez y calidad crediticia. Además, Reuters afirma que la industria financiera canceló solo el 0,1% de sus préstamos en el 2T.

El problema es que incluso en el escenario ahora improbable de evitar una recesión generalizada, las empresas enfrentarán una disminución de las ganancias a medida que la creciente inflación limite el consumo y los bancos centrales aumenten las tasas de interés mientras liquidan sus balances. De cualquier manera, la presión sobre las ganancias corporativas es enorme y esto ejerce presión sobre los precios de las acciones.

La dinámica de valoración de las criptomonedas difiere enormemente de las acciones, la deuda corporativa y los mercados bursátiles. La verdad es que no hay métricas o indicadores establecidos para guiar los precios de los tokens. Los participantes del mercado tienen diferentes perspectivas sobre los protocolos y sus casos de uso.

Por otro lado, el mercado de valores tiene indicadores de valoración probados en batalla que se han utilizado constantemente durante décadas, golpeados por analistas, expertos e inversores. Por ejemplo, el múltiplo Precio / Ganancias mide cuántos años le tomaría a una empresa generar suficientes ganancias para cubrir su capitalización de mercado actual.

Independientemente de cómo se mida el éxito del mercado de valores, depende de los márgenes, los ingresos, las tasas de interés y el tipo de cambio del dólar estadounidense. Es por eso que una acción puede caer un 70% o más incluso antes de que una recesión golpee los mercados, ya que necesita desesperadamente una entrada constante de ingresos. ¿Es poco probable que el mismo razonamiento sea aplicable a las criptomonedas?

Comprender los mercados de valores y la valoración de las materias primas

La primera regla de la valoración de acciones es: los inversores tienen diferentes entradas, expectativas y plazos para una acción. Claro, hay modelos consolidados, indicadores y recomendaciones de analistas, pero en última instancia, no hay garantía de que el precio de las acciones siga alguna lógica.

Podemos graficar el múltiplo Precio/Ganancias, Valor empresarial/EBITDA, o cualquier métrica que los inversores controlen de cerca. Sin embargo, uno nunca sabrá qué les depara el futuro a esas empresas, incluso aquellas que tienen contratos a largo plazo, como el sector energético.

Los comerciantes no deben confundir la volatilidad con la valoración. Una empresa puede tener un flujo de efectivo constante y predecible, pero eso puede convertirse en un lastre durante los mercados alcistas cuando otros sectores están aumentando sus ganancias y expandiéndose. Además, el precio del mercado de valores nunca es inmune a la economía en general porque, en última instancia, el colapso de una institución financiera también podría arrastrar a las contrapartes.

Tomemos un ejemplo simple y utópico, el mercado inmobiliario de Nueva York. Si el desarrollo entra en un punto muerto, no hay cambio en la utilidad de la tierra, incluidas las casas, los espacios comerciales y agrícolas. Si una crisis agravada provoca la ruptura, incluso hay espacio para la apreciación de los precios, ya que algunos inversores buscarían refugio en activos duros.

Lo mismo puede decirse del petróleo, el oro o el ganado. No hay necesidad de un flujo constante de ganancias para mantener el valor de esos activos. En el peor de los casos, no se extrae más oro ni petróleo del suelo, pero es probable que su precio aumente a medida que disminuya el suministro disponible actualmente.

¿Qué son las criptomonedas después de todo?

No importa si los inversores consideran Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) como materias primas, divisas o apuestas tecnológicas novedosas. Ambos activos tienen cronogramas de producción extremadamente limitados, que se mantendrán incluso si el hashrate y los validadores (nodos) caen en un 90%. Su uso como sistemas independientes de transmisión de activos digitales seguirá funcionando según lo previsto.

Como se indicó anteriormente, el precio de las criptomonedas podría verse muy afectado por una recesión económica duradera, pero casi no existe un escenario en el que las redes se vuelvan inútiles debido a la inflación, el aumento de las tasas de interés o los incumplimientos crediticios. La misma regla no se puede aplicar a Walmart, UnitedHealth Group o Ford Motor Company, todas las 20 principales empresas por ingresos.

Paradójicamente, las empresas en quiebra no son una reserva de valor adecuada durante una recesión, lo que significa que los activos en quiebra pueden liquidarse y el accionista obtiene cero. El aspecto de descentralización de las criptomonedas protege a los inversores incluso de los peores escenarios, incluida la exclusión de las principales bolsas.

Al mismo tiempo, el impacto inicial de una recesión global, por ejemplo, la caída del mercado inmobiliario y la creciente desconfianza en el sistema financiero, podrían allanar el camino para activos duros alternativos, incluidas las criptomonedas.

En este momento, suena como un sueño lejano, pero una recesión en toda regla sería la primera gran crisis financiera global experimentada por las criptomonedas desde el inicio de Bitcoin en 2009.

Aún no se ha decidido si las valoraciones criptográficas se mantendrán o no a largo plazo. Hasta ahora, el sector ha soportado importantes fallas de los participantes del mercado, incluidos los intercambios y los intermediarios crediticios, y durante este tiempo no se requirió ninguna intervención. Así, se podría decir que pasó su primera prueba, aunque es demasiado pronto para emitir el informe final.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los de la autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.



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