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S&P Global rebaja la calificación crediticia de Coinbase por débiles ganancias del segundo trimestre y presiones competitivas

S&P Global rebaja la calificación crediticia de Coinbase por débiles ganancias del segundo trimestre y presiones competitivas

La principal bolsa de criptomonedas estadounidense Coinbase vio rebajada su calificación crediticia de emisor a largo plazo de BB+ a BB por la agencia calificadora S&P Global luego de su último informe de ganancias de este año.

La agencia confirmó la rebaja en un Nota el 11 de agosto, lo que apunta al desempeño más débil de Coinbase en el segundo trimestre de 2022 como factor determinante. También se destacó el riesgo competitivo intensificado en el sector de intercambio de criptomonedas, con Coinbase perdiendo participación de mercado frente a los competidores este año.

“La perspectiva negativa refleja incertidumbres sobre la duración de la recesión del mercado criptográfico y la capacidad de la empresa para operar de manera eficiente mediante la gestión prudente de los gastos operativos”.

La rebaja también reflejó el potencial de un “mayor deterioro de la cuota de mercado” impulsado por el panorama competitivo y el riesgo regulatorio. La agencia de calificación señaló que el volumen total de operaciones en Coinbase disminuyó un 30 % trimestre a trimestre, mientras que el volumen total de operaciones al contado de criptomonedas en todos los lugares disminuyó solo un 3 %, lo que llevó a una menor participación de mercado.

La nota admitía que el comercio al contado se ha vuelto más concentrado entre los creadores de mercado y las empresas comerciales de alta frecuencia, de las cuales Coinbase tiene una participación de mercado mucho menor.

El mercado bajista de criptomonedas en curso también ha dejado su huella, con S&P Global destacando que los activos totales en Coinbase disminuyeron un 63 % a USD 96 000 millones desde el primer trimestre, lo que ha sido impulsado por valores de criptomonedas debilitados y salidas netas de clientes institucionales.

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La decisión de Binance de eliminar sus tarifas comerciales de Bitcoin en todo el mundo también llevó a la agencia de calificación a creer que Coinbase podría verse obligada a revisar sus propias estructuras de tarifas, que siguen siendo una importante fuente de ingresos para la empresa:

“Creemos que las tarifas comerciales más altas en Coinbase en comparación con sus pares, combinadas con acciones de precios tan agresivas por parte de los competidores, podrían aumentar el riesgo de compresión de tarifas en su canal minorista (que generó alrededor del 80% de los ingresos totales de la compañía en la primera mitad de 2022) .”

Las presiones regulatorias también son una preocupación, con Coinbase bajo el escrutinio de las investigaciones en curso sobre sus programas de participación y clasificación de varios tokens de criptomonedas enumerados. La SEC de EE. UU. también acusó a un ex empleado de Coinbase de fraude de valores en julio de 2022, lo que puso el intercambio aún más bajo el microscopio.

A pesar de la rebaja, S&P Global espera que Coinbase mantenga un “riesgo general bajo” a pesar de los factores macro que han exacerbado la reciente recesión del mercado de criptomonedas.

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