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Los inversores se refugian en bonos del Tesoro a corto plazo, lo que reduce la posibilidad de que Bitcoin suba a 30.000 dólares

Los inversores se refugian en bonos del Tesoro a corto plazo, lo que reduce la posibilidad de que Bitcoin suba a 30.000 dólares

El precio de Bitcoin (BTC) superó los $28 000 el 21 de marzo, pero según dos métricas de derivados, los comerciantes no están muy entusiasmados después de una ganancia del 36 % en ocho días. Mirando más allá del rendimiento estelar de Bitcoin, hay razones por las que los inversores no confían plenamente en una mayor subida de precios. El reciente rescate de Credit Suisse, una de las principales instituciones financieras suizas de 167 años, es una prueba de que la actual crisis bancaria mundial podría no haber terminado.

El 19 de marzo, las autoridades suizas anunciaron que UBS había acordado adquirir a su rival Credit Suisse en una fusión de “rescate de emergencia” para evitar más turbulencias que sacudieran el mercado en el sector bancario mundial. La transacción podría beneficio de más de $ 280 mil millones en apoyo estatal y del banco central, lo que equivale a un tercio del producto interno bruto de Suiza. Desafortunadamente, no hay forma de presentar este acuerdo como tranquilizador o como una señal de fortaleza de las instituciones financieras, incluidos los bancos centrales.

Lo mismo puede decirse de la línea de vida de crédito de emergencia proporcionada por el Tesoro de los Estados Unidos para proteger el sector bancario y aumentar las reservas de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos. El “Programa de financiación a plazo bancario” (BTFP), lanzado el 12 de marzo, marcó un regreso a las inyecciones de liquidez de la Fed, revirtiendo la tendencia iniciada en junio de 2022, cuando la Reserva Federal comenzó las ventas mensuales de activos.

La crisis bancaria mundial llevó a la Fed a abandonar sus políticas de control de la inflación

Por préstamo $ 300 mil millones en fondos de emergencia para los bancos, la Fed revirtió por completo su estrategia para frenar la inflación, que ha estado por encima del 5% interanual desde junio de 2021, mientras que el objetivo es del 2%. Esta estrategia, conocida como endurecimiento, incluyó aumentar las tasas de interés y reducir los $ 4,8 billones en activos que la Reserva Federal acumuló desde marzo de 2020 hasta abril de 2022.

El 20 de marzo, First Republic Bank (FRB) vio sus calificaciones crediticias degradado aún más en el estado de basura por parte de S&P Global, lo que aumenta la tensión en los bancos regionales de los Estados Unidos. Según la agencia de riesgo, la reciente inyección de depósitos de $30 mil millones del prestamista de 11 grandes bancos puede no ser suficiente para resolver los problemas de liquidez de la FRB.

Los inversores en criptomonedas siempre anticipan un desacoplamiento de los mercados tradicionales. No obstante, hay pocas justificaciones para una asignación en este momento, especialmente si proviene de corporaciones, administradores de fondos mutuos o inversionistas adinerados. Históricamente, los inversionistas tienden a acumular posiciones de efectivo o instrumentos de deuda pública a corto plazo durante los períodos de recesión para sostener las operaciones diarias y posiblemente utilizarlos para comprar gangas.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a seis meses, por ejemplo, disminuyó del 5,33 % el 9 de marzo al 4,80 % el 20 de marzo. Mientras los inversores se preparan para el impacto de la inflación o una recesión, o ambos, este acontecimiento indica una mayor demanda de valores a corto plazo. instrumentos a plazo. El cambio desde el 9 de marzo revirtió todo el movimiento de 2023, con el indicador cerrando 2022 en 4,77%.

Examinemos las métricas de derivados de Bitcoin para determinar la posición actual en el mercado de los comerciantes profesionales.

Los derivados de Bitcoin muestran una demanda equilibrada de posiciones largas y cortas

Los futuros trimestrales de Bitcoin son populares entre las ballenas y las mesas de arbitraje, que normalmente se negocian con una ligera prima en los mercados al contado, lo que indica que los vendedores están pidiendo más dinero para retrasar la liquidación durante un período más largo.

Como resultado, los contratos de futuros en mercados saludables deberían negociarse con una prima anualizada del 5% al ​​10%, una situación conocida como “contango”, que no es exclusiva de los criptomercados.

Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: Laevitas

Desde el 15 de marzo, el indicador de prima de futuros de BTC se ha mantenido sin cambios en 2,2%, lo que indica que no hay demanda adicional de la actividad de compra apalancada. Los números por debajo del 5% indican pesimismo, que no es lo que uno esperaría después de las ganancias de precios del 36% en ocho días.

La ausencia de demanda de largos de apalancamiento no implica necesariamente una caída del precio. Como resultado, los comerciantes deberían investigar los mercados de opciones de Bitcoin para aprender cómo las ballenas y los creadores de mercado valoran la probabilidad de futuros movimientos de precios.

El sesgo delta del 25% es una señal reveladora que muestra cuándo los creadores de mercado y las mesas de arbitraje están cobrando de más por protección al alza o a la baja. En los mercados bajistas, los inversores en opciones otorgan mayores probabilidades de un volcado de precios, lo que hace que el indicador de sesgo suba por encima del 8%. Por otro lado, los mercados alcistas tienden a impulsar la métrica de sesgo por debajo del -8%, lo que significa que las opciones de venta bajistas tienen menos demanda.

Opciones de 60 días de Bitcoin 25% de sesgo delta: Fuente: Laevitas

El sesgo delta cruzó el umbral neutral de -8% el 19 de marzo, lo que indica un optimismo moderado ya que las opciones de compra neutrales a alcistas tenían una mayor demanda. Sin embargo, la emoción no duró mucho, ya que el indicador de sesgo del 25% se encuentra actualmente en -8%, que es el borde de una situación equilibrada. No obstante, es el polo opuesto de la semana anterior, cuando el sesgo alcanzó el 12% el 13 de marzo.

En última instancia, los comerciantes profesionales de Bitcoin no son optimistas por encima de los $26 000. Esto no es necesariamente algo malo, pero a menos que los criptoinversionistas recuperen la confianza, las posibilidades de que la criptomoneda supere los $30,000 siguen siendo extremadamente remotas. Un colapso total del sistema bancario haría que los inversores huyeran a la seguridad en lugar de buscar el riesgo.

Este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​aquí son solo de los autores y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

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