- Salté a la cadena y noté que un indicador clave, los ingresos de los mineros, sugiere que Bitcoin puede estar preparándose para un movimiento ascendente
- Pero aisladamente, esto no significa nada. El tamaño de la muestra para Bitcoin es demasiado pequeño, con el entorno actual como el único macromercado bajista que ha visto desde su lanzamiento en 2009
- Hasta que se disipe el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado más amplio, los indicadores en cadena deben tomarse con una pizca de sal
Para mí, una de las cosas más fascinantes de Bitcoin es la capacidad de saltar a la cadena y rastrear una amplia gama de indicadores. A medida que pasan los años y construimos más muestras de cómo funciona Bitcoin, estas métricas se vuelven más poderosas.
Uno de mis indicadores en cadena favoritos es el indicador Puell. Esto toma los ingresos mineros totales y los ajusta por su promedio móvil anual. Entonces, el cálculo del indicador toma los ingresos mineros y los divide por el promedio móvil simple de 365 días de los ingresos mineros.
Las acciones de los mineros a menudo brindan información única sobre el mercado. A menudo se los considera vendedores obligatorios porque sus ingresos son en Bitcoin, mientras que sus costos fijos (electricidad, en su mayoría) son fiduciarios. Obviamente, tienen que cubrir estos costos fijos, por lo que la emisión de bitcoins por parte de los mineros siempre estará intrínsecamente relacionada con el precio.
El indicador Puell prácticamente rastrea cuándo la cantidad de bitcoins que ingresan al mercado es demasiado grande o demasiado pequeña en relación con las normas históricas. Mirando hacia atrás históricamente, hay una relación bastante fuerte: el precio tiende a moverse hacia arriba cuando el indicador Puell cae en la zona verde en el gráfico a continuación.
La última vez que el indicador Puell se sumergió en la zona de “compra” fue a mediados de junio. Una vez más, vimos un movimiento alcista poco después, ya que Bitcoin tuvo su pequeño repunte desde alrededor de $ 20,000 por encima de $ 24,000. Por supuesto, en la última semana hemos vuelto a caer por debajo de los 20.000 dólares, ya que los comentarios de la Fed sobre los planes de tipos de interés y la inflación provocaron una ola de aversión al riesgo en todas las clases de activos.
Curiosamente, noté ayer que el indicador Puell ha vuelto a sumergirse en la zona de “compra”. Hacer zoom en el período de tiempo desde el comienzo de 2020 demuestra esto un poco más claro en el gráfico.
Por otra parte, siempre dudo en usar indicadores en cadena de forma aislada. Esto nunca es más cierto que en el clima actual, donde tenemos una combinación sin precedentes de una Fed de línea dura, una inflación desenfrenada y un clima geopolítico que se vuelve más volátil cada día.
Esta es la única vez en la corta historia de Bitcoin que hemos visto esta combinación de macros. De hecho, Bitcoin solo se lanzó a principios de 2009, lo que significa que ha residido durante un período de dinámica de mercado alcista sostenida. Por lo tanto, el tamaño de la muestra histórica de la acción de su precio simplemente no es lo suficientemente largo como para sacar conclusiones firmes.
La forma en que finalmente vería el indicador Puell es que Bitcoin parece estar preparado para moverse hacia arriba. SI el entorno macro coopera. Pero eso es un gran si. Ha sido el caso durante todo el año, y seguirá siendo el caso, que los desarrollos macro están impulsando los mercados.
Bitcoin sigue al mercado de valores, que sigue las noticias en los sectores de inflación, tasa de interés y geopolítica. Entonces, si bien este es un indicador alcista en cadena para Bitcoin, no significa nada hasta que obtengamos una mayor cooperación en el resto del mundo.
