Regulaciones y políticas

Los desarrolladores de GameFi podrían enfrentar grandes multas y tiempos difíciles

Los desarrolladores de GameFi podrían enfrentar grandes multas y tiempos difíciles

¿Los juegos de criptomonedas son inocentemente divertidos? ¿O son esquemas Ponzi que enfrentan una represión inminente por parte de los reguladores en los Estados Unidos?

Los tokens relacionados con los juegos de criptomonedas, conocidos coloquialmente como “GameFi”, valían un valor acumulativo. total de casi $ 10 mil millones a mediados de agosto, más o menos unos pocos miles de millones. (La cantidad puede variar dependiendo de si desea incluir proyectos parcialmente terminados, cómo cuenta la cantidad de tokens que los proyectos técnicamente tienen en circulación, etc.). En ese sentido, si los juegos son legales es una pregunta de $ 10 mil millones que pocos inversores han considerado. Y ese es un descuido del que pronto se arrepentirán.

Eso se debe a que parece que se está formando un consenso bipartidista entre los legisladores de los EE. UU. de que la industria debe cerrarse. No han abordado el tema específicamente (buena suerte para encontrar a un miembro del Congreso que haya pronunciado la palabra “GameFi”), pero hay al menos dos propuestas bipartidistas que circulan entre los senadores que efectivamente expulsarían estos proyectos de juegos del suelo estadounidense.

La Ley de Innovación Financiera Responsable, presentada en junio por las senadoras Cynthia Lummis (republicana de Wyoming) y Kirsten Gillibrand (demócrata de Nueva York), clasificaría, en palabras de Lummis, a una “mayoría” de las criptomonedas como valores sujetos a la regulación de la Securities. y la Comisión de Bolsa (SEC). Y este mes, los senadores John Boozman (republicano de Arkansas) y Debbie Stabenow (demócrata de Michigan) ofrecieron una segunda propuesta: la Ley de Protección al Consumidor de Productos Básicos Digitales. El efecto sería similar, pero con un mayor énfasis en la clasificación de Ethereum como un producto básico, colocándolo bajo el control de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), que es menos estricta.

Clasificación de valores para Axie Infinity, DeFi Kingdoms y otros juegos

Según la SEC definición que el Congreso busca afirmar, es probable que cualquier token en el que los usuarios inviertan con “una expectativa de ganancias” sea un valor. Hablemos un poco sobre lo que eso puede significar para sus fichas favoritas.

Por un lado, es probable que esta definición incluya proyectos que incentivan los fondos de liquidez. Ejemplos de proyectos que esto afectaría son Axie Infinity, que incentiva los fondos de liquidez con pagos de intereses proporcionados a través de su token nativo, AXS, y DeFi Kingdoms (DFK), que incentiva los fondos de liquidez usando sus tokens nativos, JEWEL y CRYSTAL.

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¿Por qué son importantes los fondos de liquidez? Debido a que los usuarios “lo están tratando como una inversión”, señaló Merav Ozair, experto en blockchain y profesor de tecnología financiera de Rutgers Business School, en un entrevista el mes pasado. “Si es un token que se usa para comprar artefactos para el juego, eso no es un valor. Pero si puede tomar el token y usarlo para inversiones en valores, entonces ese token tiene un caso de uso diferente”, dijo.

La taberna en los reinos DeFi

También es probable que la definición resulte en un problema para los proyectos que se han beneficiado de las ofertas iniciales de monedas (ICO), las ventas privadas de tokens o la venta de tokens no fungibles (NFT). Eso incluye a Axie, que vendido 15% del suministro total de AXS en ventas previas al juego o tokens privados, así como DFK, que vendió más de 2,000 personajes de “Generación 0” para iniciar su juego el año pasado.

“Una vez que están usando [something] para generar capital, caen bajo la definición de un valor”, dijo Ozair.

Más allá de lo obvio, el precedente indica que es probable que los fiscales de la SEC encuentren una serie de razones adicionales para clasificar los tokens de juego como valores. En un caso presentado el mes pasado, la agencia argumentó que varios tokens enumerados en Coinbase constituían valores por razones que iban desde desarrolladores que se referían a los inversores como “accionistas” hasta la decisión de un proyecto de mostrar una foto de su CEO señalando un anuncio que ridiculizaba Goldman Sachs.

Consecuencias: multas, registro y divulgación

Consecuencias: multas, registro y divulgación

Las sanciones que los desarrolladores de juegos podrían enfrentar pueden variar dependiendo de cuán indulgentes se sientan los funcionarios de la SEC. Como mínimo, los desarrolladores deberán seguir las mismas leyes de divulgación que cumplen las empresas públicas en los EE. UU. Eso significa divulgar los funcionarios públicos, los principales accionistas, o aquellos que poseen más del 10% del suministro de tokens, y un informe anual que incluye un balance general auditado y flujos de efectivo.

Los requisitos de divulgación por sí solos podrían ser un duro despertar para muchos desarrolladores, que se han acostumbrado a ejecutar proyectos que valen millones, y en ocasiones miles de millones, sin revelar sus nombres. Pero, lo que es más importante, una clasificación de valores probablemente significaría grandes multas para los proyectos infractores.

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En un caso que podría servir como indicador de cómo los reguladores podrían abordar el problema, la SEC establecido este mes con un proyecto que participó en una ICO sin registrar su oferta como valor. En ese caso, los desarrolladores acordaron presentar una demanda ante la SEC y compensar a los inversores por sus supuestas pérdidas, o enfrentar una multa de hasta $30.9 millones.

“La intención es importante”, señaló Christos Makridis, experto en tokenómica e investigador asociado adjunto de la Escuela de Negocios de Columbia, en una entrevista con Cointelegraph. “Algunos proyectos de NFT y GameFi son tan complicados que hay una clara evasión de las reglas”.

Al mismo tiempo, dijo: “Si piensa en el papel que pueden desempeñar los tokens en la educación lúdica, una definición demasiado rígida y estrecha excluirá muchos proyectos que crean valor y disuadirá a muchos inventores de construir en los EE. UU.”

Alabama, Hawái, Utah y otros 47 estados pueden querer hablar

La regulación de Washington, DC es solo un desafío que se avecina para los entusiastas de los juegos criptográficos. Un problema menos previsible surge de lo que el difunto secretario de Defensa de EE. UU., Donald Rumsfeld, denominó “incógnitas desconocidas”.

En este caso, un ejemplo proviene de una tríada improbable de estados de EE. UU.: Alabama, Hawái y Utah. (Si alguien está contando, Canadá también está en esta lista). Cada jurisdicción (en su mayoría) prohíbe los juegos de azar, incluidas las rifas, que se han vuelto extremadamente populares en el mundo de los juegos criptográficos.

Axie, por ejemplo, realizó una rifa de un mes entre enero y febrero de este año prometiendo a los usuarios la oportunidad de ganar una variedad de NFT si “lanzaban”, es decir, quemaban o eliminaban, sus personajes. DFK rápidamente hizo lo mismo, pidiendo a los usuarios que apostaran a perder potencialmente sus personajes en marzo a cambio de la oportunidad de recibir personajes mejores (más caros) de la “Generación 0”. Los sorteos más pequeños se han vuelto omnipresentes en DFK en los últimos meses, con opciones para participar en concursos diarios y semanales, entre otros.

Los expertos dicen que las rifas representan un problema para las autoridades estadounidenses incluso fuera de los tres estados donde son totalmente ilegales.

“Lo que deben hacer para ser legales es configurarlo como un sorteo, lo que significa que hay un medio de entrada gratuito alternativo que tiene las mismas oportunidades de ganar que aquellos que pagan para jugar”, David Klein, socio gerente de New El bufete de abogados Klein Moynihan Turco LLP, con sede en York, dijo en una entrevista con Cointelegraph.

“Si tiene que poner un artículo de $ 200 en la línea, lo que significa que lo arruina, para ingresar, entonces eso es consideración”, agregó Klein. “A menos que haya un método alternativo, 100% gratuito, como enviar una postal, o llamar al número 1-800, o ir a un sitio web y completar la información”.

La lista de problemas no terminó ahí. Los jugadores descontentos han criticado durante mucho tiempo los aspectos del sistema de rifas de DFK, incluido un promesa para otorgar 800 “amuletos” (un NFT que representa una pieza de equipo) al azar a los jugadores que tenían entre aproximadamente $ 1,000 y $ 50,000 en tokens JEWEL del 15 de diciembre al 15 de enero. A mediados de agosto, siete meses después de que finalizó la rifa, los amuletos aún no se habían otorgado, y los desarrolladores prometían que el equipo aún estaba en proceso.

“Hay muchos problemas allí”, dijo Klein. “Cuando tienes estos concursos, es importante comunicar. La fecha de inicio [of the raffle] tiene que ser anunciado antes del inicio del concurso. Las reglas del concurso deben redactarse y no pueden cambiarse significativamente. Tienes que hacer lo que dices que vas a hacer en cuanto a la entrega de premios y cuándo. Debe informar a las jurisdicciones estatales específicas quién ganó y proporcionarles una lista de ganadores dentro de X días. Y si no lo hace, viola esos estatutos estatales”.

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Eso se suma a cualquier otro riesgo regulatorio o legal que los desarrolladores puedan haber instigado al hacer que sus proyectos sean globales antes de reunir equipos legales para examinar los riesgos potenciales.

Jugadores en declive, aumento de la oferta de fichas, caída de los precios

Más allá de las ramificaciones legales imprevistas, los desarrolladores enfrentan un problema más evidente: una base de usuarios que disminuye rápidamente. La cantidad de usuarios que interactúan con Axie Infinity cayó desde un máximo de 744 190 el 26 de noviembre, según los datos de blockchain agregados por DappRadar, a 35 420 el 20 de agosto, una disminución del 95 %. Mientras tanto, los jugadores de DFK disminuyeron en un 85 %, desde un máximo de 36 670 en diciembre a 5290 el 19 de agosto.

La disminución se produce en medio de una rápida expansión en el suministro de tokens en circulación, con el suministro de JEWEL de DFK expandiéndose de aproximadamente 60 millones a más de 100 millones durante el mismo período. El suministro aumentará en un 500%, a 500 millones, para mediados de 2024, sin incluir un nuevo token, CRYSTAL, el juego lanzado en la cadena Avalanche (AVAX).

Cuando se le preguntó cuántos años de duro tiempo en prisión podrían enfrentar los desarrolladores por rifas realizadas de manera inapropiada, Klein, quien maneja el cumplimiento de una lista de proyectos NFT confidenciales y de renombre, objetó. “Quiero ayudar a la industria a hacerlo bien”, dijo. Pero, con respecto a los proyectos que no han cumplido, dijo: “Un regulador podría acusarlo de violar las leyes estatales de juego, lo cual es un delito. Podría ser demandado por un litigante privado que esté molesto. O una combinación de los anteriores”.

Axie Infinity parece tener 80 millones de tokens en circulación, con otros 190 millones programados para su lanzamiento en los próximos tres años y medio. Merece la pena señalar que los desarrolladores parecen estar jugando con oficial circulación cifras, que pueden convertirse en otro motivo de escrutinio entre los reguladores de valores en el futuro.

La rápida expansión de los suministros de tokens, combinada con un número decreciente de compradores, significa una presión implacable a la baja de los precios, un problema que podría agotar a los desarrolladores de financiamiento legal cuando más se necesita.

¿Pueden los desarrolladores hacer algo?

Lummis, Gillibrand y otros legisladores han indicado que es probable que el Congreso apruebe una legislación que aclare la ley de valores relacionada con las criptomonedas a mediados de 2023. El cambio radical inminente plantea una pregunta: ¿dónde están los desarrolladores detrás de estos proyectos? Ni un solo pío se ha escuchado de la industria de $ 10 mil millones. (Por cierto, tenga en cuenta que la cifra solo cuenta el valor de los tokens relacionados con proyectos de juegos y no sus personajes, tierras u otros NFT).

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Los desarrolladores detrás de los 16 principales proyectos de jugar para ganar, según la lista de CoinGecko, han dado a conocer sus identidades. Obviamente, eso incluye a los asociados con el desarrollador de Axie Infinity, Sky Mavis. Pero la mayoría, como los que están detrás de DFK, han optado por permanecer en el anonimato, revelando poco incluso sobre los países en los que residen. (Para ser justos, DFK incorporó una entidad legal, Kingdom Studios, en Delaware este año. Esa entidad no respondió a una solicitud de comentarios).

Siendo realistas, los desarrolladores tienen menos de 365 días para comenzar a cabildear a los legisladores si desean que se modifiquen las propuestas del Congreso. Hasta ahora, han estado en silencio por radio. Con cada día que pasa en silencio, parece cada vez más probable que el silencio resulte en la ruina de los inversores de GameFi.

Rudy Takala es el editor de opinión de Cointelegraph. Trabajó anteriormente como editor o reportero en salas de redacción que incluyen Fox News, The Hill y Washington Examiner. Tiene una maestría en comunicación política de la American University en Washington, DC.

Las opiniones expresadas son únicamente del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Este artículo es para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión.

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