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¿Las CBDC son kryptonita para las criptomonedas? – Revista Cointelegraph

Cointelegraph Magazine

Las monedas digitales del banco central (monedas digitales respaldadas por un banco central) han recibido un interés renovado con la Orden Ejecutiva del presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, sobre cómo garantizar el desarrollo responsable de los activos digitales. Los defensores de las CBDC argumentan que la adopción generalizada promoverá la inclusión financiera, ampliará el acceso público a dinero seguro, mejorará la eficiencia de los pagos y más.

Pero su fundamento sigue siendo tenue. Muchos analistas y profesionales ven cada vez más a las CBDC como fundamentalmente en desacuerdo con el propósito de la criptomoneda, que es proporcionar un mecanismo seguro y descentralizado entre pares para transferir fondos. Y los beneficios hipotéticos de las CBDC siguen siendo hipotéticos: aún no existe evidencia que sugiera alguna ventaja sobre otros ejemplos de tecnologías de contabilidad distribuida en servicios financieros, especialmente dados los nuevos riesgos que plantean.

El estado de las CBDC en todo el mundo

Nueve países ya han desarrollado sus propias CBDC, y EE. UU. se ha unido a una lista de más de 100 países que están explorando la posibilidad de emitir una. La mayoría de las CBDC adoptan un enfoque híbrido en el que “el banco central emite la CBDC a los bancos y otros proveedores de servicios de pago, que a su vez distribuyen la CBDC a los usuarios en toda la economía y les brindan servicios relacionados con la cuenta”, según un informe reciente. informe por la Institución Hoover.

Hay otros tipos, según a los principales expertos del Banco de Pagos Internacionales, que está formado por partes interesadas de los principales bancos centrales. Estos incluyen un CBDC sintético, donde el consumidor tiene un derecho sobre un intermediario, y el banco central solo realiza un seguimiento de las cuentas mayoristas; y una CBDC directa, donde el consumidor tiene un derecho sobre el banco central, y este se encarga de todo el comercio minorista.

Los usuarios de Bitcoin han lanzado una campaña contra las CBDC, advirtiendo que permiten que el gobierno controle en qué gasta su dinero.

Algunos académicos han subrayado que DLT tiene un papel que desempeñar para ayudar a los bancos centrales a ser más eficientes y seguros, pero dicha tecnología debería ser introducido con “un diseño CBDC ‘mínimamente invasivo’, uno que actualiza el dinero a las necesidades actuales sin interrumpir la arquitectura de dos niveles comprobada del sistema monetario”, según Raphael Auer, jefe del Centro del Eurosistema del Centro de Innovación del BPI, y Rainer Böhme, un profesor de la Universidad de Innsbruck.

El hecho de que los bancos centrales estén interesados ​​en las monedas digitales no sorprende. Mientras los países buscan recuperarse de casi dos años de confinamientos y otras restricciones a la movilidad, junto con el aumento de la inflación, los bancos centrales han estado sintiendo la presión de promover el empleo y gestionar los niveles de precios dentro de su “doble mandato”. En todo el mundo, los bancos centrales han comprado una cantidad significativa de bonos, expandiendo así la oferta monetaria y posiblemente contribuyendo aún más a la inflación. Por ejemplo, la Reserva Federal ha ampliado la oferta monetaria de EE. UU. de aproximadamente 4 billones de dólares a más de 20 billones de dólares en los últimos dos años, pero recién ahora estamos viendo los efectos inflacionarios resultantes.

Evaluación de los beneficios potenciales

En un informe de 2020, el BIS describió un puñado de beneficios potenciales planteados por los defensores de las CBDC: inclusión financiera, pagos transfronterizos, resiliencia y estabilidad financiera, mayor eficiencia de las transferencias fiscales y privacidad. Pero la criptomoneda cumple todos estos objetivos mejor que las monedas respaldadas por el gobierno.

Echemos un vistazo a estos beneficios potenciales uno por uno.

Inclusión financiera: La expansión de las finanzas descentralizadas y la aparición de tokens no fungibles ya están cambiando el panorama económico. Miles de creadores de contenido han vendido NFT y se han unido a la comunidad DeFi, eliminando intermediarios y permitiendo que los ingresos vayan directamente a los creadores.

“Estamos entrando en una ‘era Web2.5’ en la que los creadores de contenido se han beneficiado del auge de las redes sociales, pero lo que crean es propiedad de grupos centralizados”, dice a Magazine Avery Akkineni, presidente de VaynerNFT. “Ahora están comenzando a ser dueños del proceso de principio a fin, y hemos visto a algunos de estos creadores tener un gran éxito. […] Eso está inspirando a una nueva generación de creadores”.

Además, las instituciones financieras existentes ya han ampliado el acceso al crédito al reducir las barreras a la adopción. Mi investigación de 2021 fundar que la expansión de la banca móvil en los EE. UU. desde 2014 se ha concentrado entre los más jóvenes, solteros o parte de grupos minoritarios.

Incluso si estos patrones no fueran ciertos, no está claro cómo las CBDC amplían la inclusión financiera.

Los defensores de CBDC citan numerosas ventajas, pero cualquier cosa que un dólar digital pueda hacer, las criptomonedas pueden hacerlo mejor.

Pagos transfronterizos y eficiencia de las transferencias fiscales: Si bien las transacciones financieras a través de las fronteras ya son posibles, requieren mucho tiempo y son costosas. Sin embargo, han surgido varias empresas de Web3 que permiten transacciones transfronterizas, incluida Ripple.

Resiliencia y estabilidad financiera: La resiliencia es integral para amortiguar los impactos imprevistos del sistema. Podría decirse que la crisis financiera de 2007-2008 en los EE. UU. y muchos países desarrollados fue impulsada por una concentración de activos titulizados de riesgo. En el período previo a la crisis, el número de hipotecas aumentó rápidamente, pero muchos nuevos propietarios no estaban financieramente preparados para pagar sus hipotecas, un patrón que fue, al menos parcialmente, influenciado por la Reserva Federal a través de su impacto en las tasas de interés y no prestar atención a las señales de advertencia.

La crisis financiera podría haberse evitado si estas señales de advertencia se hubieran tomado más en serio. Informe de investigación sobre la crisis financiera de Estados Unidos de 2011 lee: “El principal ejemplo es el fracaso fundamental de la Reserva Federal para detener el flujo de hipotecas tóxicas, lo que podría haber hecho al establecer estándares prudentes de préstamos hipotecarios. La Reserva Federal era la única entidad facultada para hacerlo y no lo hizo”.

Los bancos centrales están haciendo afirmaciones análogas a las que se hicieron en el período previo a la crisis financiera cuando minimizan los riesgos de las CBDC, especialmente la posible monopolización del sistema financiero por parte del banco central, y solo hablan de sus beneficios. “Un instrumento central mediante el cual los bancos centrales llevan a cabo sus objetivos de política pública es proporcionar la forma de dinero más segura a los bancos, las empresas y el público: el dinero del banco central”, según el BIS.

Las CBDC están diseñadas para atacar las criptomonedas y reforzar el poder de los bancos centrales, según los críticos.

Charles Calomiris, profesor Henry Kaufman de instituciones financieras en la Escuela de Negocios de Columbia, le dice a Magazine que las CBDC parecen más una toma de poder que una tecnología financiera útil.

“CBDC es el último intento de expandir su poder a expensas nuestras por parte de banqueros centrales egoístas, que han hecho más en los países desarrollados para expandir su poder a expensas de la democracia durante las últimas dos décadas que cualquier otro instrumento de gobierno”.

El diseño arquitectónico de las CBDC es importante. Si están diseñados para que, aunque no se indique explícitamente, puedan reemplazar la banca comercial y minorista privada, como ha sugerido el Banco Popular de China, entonces los bancos centrales tendrán otro mecanismo para crear dinero que no tiene garantías ni activos subyacentes. valor. Tal enfoque tendría graves implicaciones inflacionarias.

El año pasado, varios economistas publicaron investigaciones sobre las CBDC y las corridas bancarias y descubrieron que la intermediación a gran escala por parte de los bancos centrales podría llevarlos a convertirse en monopolios. Dado que los contratos de los bancos centrales con los bancos de inversión tienden a ser rígidos, tienen el potencial de disuadir las corridas bancarias. Los consumidores “internalizan esta característica ex ante, y el banco central surge como un monopolio de depósitos, atrayendo todos los depósitos del sector bancario comercial”. según a los autores de la investigación.

Un clavo en el ataúd por la privacidad

Aunque los documentos públicos de los banqueros centrales hablan de la privacidad como una característica de las CBDC, no existe una explicación de cómo funcionará esto. Por el contrario, el BIS informó que “el anonimato completo no es plausible. […] Para una CBDC y su sistema, existirán datos de pagos, y una cuestión clave de política nacional será decidir quién puede acceder a qué partes y en qué circunstancias”.

Tal implementación podría significar que cada banco central podría identificar a cada usuario. Hoy en día, un banco no puede saber quién está usando un euro frente a un billete de un dólar, pero “La diferencia clave con la CBDC es que el banco central tendrá el control absoluto. [over] las reglas y regulaciones que determinarán el uso de esa expresión de responsabilidad del banco central, y también, tendremos la tecnología para hacerla cumplir”, dijo Agustin Carstens, gerente general del BIS, durante un panel de discusión de 2020.

Estados Unidos está buscando un dólar digital, pero ¿será compatible con los principios que hacen de Estados Unidos lo que es? Fuente: Pexels

No hay duda de que las transacciones ilícitas ocurren con criptomonedas, pero las transacciones ilícitas siempre han tenido lugar, ya sea hace mil años con oro o hoy con efectivo. La pregunta es cómo crear un marco que preserve la privacidad y contrarreste la actividad ilícita.

Si los bancos centrales pueden rastrear cada transacción, ¿qué les impide cerrar el acceso de las personas a las finanzas, los viajes y sus medios de subsistencia? Además, ¿qué impediría que los bancos centrales se coordinaran, como se describe en el informe 2020 del BPI?

“Las CBDC no solo amenazan, sino que infringen por completo nuestra autonomía financiera, despojándonos de nuestros derechos y libertades más básicos, tal como los enumeraron nuestros antepasados”, Eric Waisanen, cofundador de Hydro.Finance y presentador del Podcast de código secreto, le dice a Revista. Por el contrario, “DeFi brinda libertad de la supuesta protección que nos despoja de nuestra capacidad de participar”, continúa Waisanen.

El futuro del dinero y DeFi

El futuro de las finanzas está en la descentralización. Si bien tradicionalmente hemos conocido e interactuado con grandes instituciones centralizadas, hemos visto una preferencia generalizada y la adopción de tecnologías descentralizadas que surgen de los avances tecnológicos junto con un reconocimiento de los males de la centralización.

Pero DLT, y blockchain en general, es solo una herramienta. Todavía necesita una buena gobernanza y una administración adecuada. Es probable que el surgimiento de las CBDC centralice aún más la “creación” y el flujo de finanzas al otorgar a los bancos centrales aún más autoridad para emitir tokens en lugar de comprar y vender bonos en un mercado algo “abierto”.

“Una CBDC es el sueño de un gobierno autoritario y representa un gran paso atrás para la privacidad del consumidor”, dice Paul Watkins, director general de Patomak Global Partners.

Se han propuesto muchas arquitecturas para CBDC. Existe un entusiasmo generalizado por el uso de DLT en la banca central, pero no por las CBDC minoristas que simultáneamente pueden crear dinero sin garantía y requieren que las personas compartan información de identificación personal. Es importante considerar seriamente la arquitectura de una CBDC al pensar en el diseño; de lo contrario, las CBDC se lanzarán en competencia con el creciente movimiento y apetito por la descentralización.



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