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El precio de Bitcoin cae por debajo de $ 27K, pero los datos muestran que las ballenas BTC contrarrestan la fuerza DXY comercial

A medida que llega la temporada de verano, una ola de calor inesperada se apodera de los mercados financieros

Este calor viene en la forma del dólar estadounidense (DXY), que ha tenido una notable tendencia alcista desde fines de abril, alcanzando niveles no vistos desde la crisis bancaria de principios de marzo, cuando la bola de demolición del dólar causó estragos en los precios de los activos.

Este aumento del dólar ha generado preocupación entre los participantes del mercado debido a su alta relación inversa con Bitcoin (BTC), un tema que muchos macroanalistas y criptoanalistas han discutido repetidamente en 2023.

Las implicaciones de esta correlación inversa significa que cuando el dólar sube, BTC cae y viceversa. El siguiente gráfico que muestra los rendimientos del año hasta la fecha de DXY (línea azul) y BTC (línea naranja) subraya esta relación un paso más allá.

Observe cómo, el desempeño de Bitcoin en 2023 ha sido impulsado por un dólar a la baja. No por casualidad, DXY alcanzó su mínimo del año hasta la fecha cerca de 100,80 el 13 de abril, casi la fecha exacta en que BTC alcanzó su máximo del año hasta la fecha de poco más de $31 000. Desde entonces, sin embargo, ambos han tenido tendencias en direcciones opuestas.

Devoluciones de BTC y DXY del año hasta la fecha. Fuente: TradingView

Los sentimientos de inquietud sobre qué tipo de verano podría estar reservado para los mercados si continúa la tendencia alcista del dólar están ciertamente justificados en la actualidad. Después de todo, la última vez que DXY superó estos niveles, BTC cotizaba por debajo de la marca de $ 20,000.

En la superficie, esto implicaría que BTC todavía tiene una corrección bastante profunda por delante antes de que surjan nuevas esperanzas de nuevos máximos en lo que va del año.

Echando un vistazo más profundo, sin embargo, está claro que comienzan a surgir algunas señales divergentes que sugieren que este repunte del dólar podría estar llegando a su fin.

Echemos un vistazo a ellos para ver qué ha estado impulsando la fortaleza reciente de DXY y acerquémonos a un segmento notable del mercado que no se ha visto afectado por el reciente resurgimiento del Tío Sam.

La relación entre BTC y DXY es terminal

En marzo, al igual que ahora, la caída en picado de los futuros de fondos federales fue el principal impulsor de la fortaleza de DXY.

Para los lectores que tal vez no sean nerds macroeconómicos, los futuros de fondos federales representan la tasa terminal, o la expectativa del mercado de cuándo llegará a su fin el ciclo de alzas de la Reserva Federal.

Cuando los futuros de fondos federales caen, la tasa terminal sube y, en consecuencia, el dólar también sube. Lo contrario también es cierto, que no es otra correlación inversa.

Para rastrear este indicador principal, los comerciantes siguen el ticker de futuros de fondos federales (ZQN2023 en TradingView). El gráfico puede ser un poco complicado, con 100 representando expectativas de tasa de interés cero, y cada incremento de 0.10 a continuación indica un aumento de tasa de 10 puntos básicos (0.10%).

Actualmente, el gráfico indica 94,83, lo que implica una tasa terminal de 5,27%. Esto sugiere que el mercado aún prevé que la Fed aumente las tasas en al menos 27 puntos básicos por encima de su tasa actual del 5%.

Julio 2023 Contratos de Futuros de Fondos Federales. Fuente: TradingView

Este es el nivel más bajo que habían alcanzado los futuros de fondos federales desde principios de marzo, justo antes de que estallara la crisis bancaria.

Mirando el gráfico nuevamente a continuación con BTC (línea naranja) sobre la parte superior, se muestra que la reversión de mediados de marzo en las expectativas de la tasa terminal fue un gran impulsor de la caída de DXY y, en consecuencia, del repunte de Bitcoin por encima de $ 30,000.

BTC y contratos de futuros de fondos federales de julio de 2023. Fuente: TradingView

Si los futuros de los fondos federales volvieran a caer por debajo del nivel de 94,50, como sucedió en marzo, sería muy probable que el mercado retrocediera bajo una fuerte presión de venta debido a esta correlación.

En particular, estos futuros de fondos federales tuvieron un fuerte aumento en la tarde del miércoles 31 de mayo cuando subieron más de 10 puntos básicos desde los mínimos.

Si esta tendencia continúa y el contrato ZQN2023 vuelve a subir por encima de 95, sería una señal de que el mercado cree que el ciclo de subidas de tipos de la Fed ha concluido, lo que podría allanar el camino para recortes de tipos. Tal relajación de la política monetaria probablemente sería bastante alcista para BTC y bajista para DXY.

Esto es especialmente cierto si el índice del dólar vuelve a caer a nuevos mínimos de 2023 desde aquí, y se rompe por debajo de su nivel de soporte mantenido durante mucho tiempo cerca de 100. Tal acción de precio abriría las puertas para que BTC haga una corrida renovada por encima de $ 30,000.

Y con ese pensamiento en mente, hay una cohorte notable de participantes del criptomercado que parecen estar al frente de tal reversión, las ballenas de Bitcoin.

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canciones de ballenas bitcoin

Las ballenas de Bitcoin se clasifican por direcciones de billetera que contienen más de 10,000 BTC.

Una especie de dinero inteligente que los científicos de datos en cadena estudian intensamente.

Como se muestra en el gráfico a continuación, las ballenas de Bitcoin (representadas por los puntos rojos) han aumentado constantemente sus tenencias netas todos los días desde el 17 de abril, una tendencia que coincidió con que Bitcoin alcanzó su máximo anual hasta la fecha por encima de los $31 000.

Gráfico de divergencia de Bitcoin. Fuente: Tara-NFT

Este comportamiento difiere de las tendencias anteriores, donde las billeteras de ballenas acumulaban Bitcoin en los fondos del mercado, o en camino a máximos más altos, en lugar de máximos. Esta anomalía genera una pregunta que invita a la reflexión: ¿estas billeteras de ballena compraron la parte superior por primera vez o el 17 de abril no fue el pico?

Gráfico de divergencia de Bitcoin. Fuente: Tara-NFT

Este comportamiento de los jugadores más grandes del mercado de Bitcoin pone en duda la legitimidad de May’s bomba DXY y agrega incertidumbre a las perspectivas bajistas, especialmente cuando se combina con el aumento notable en los futuros de fondos federales.

Como siempre, el mercado está haciendo todo lo posible para mantener a los participantes un paso por detrás de la próxima tendencia.

Lo que queda por ver es cuánto se puede atribuir el aumento de las tasas terminales y DXY en mayo a los crecientes temores sobre el estancamiento del techo de deuda de EE. UU. Con ese problema ahora en el retrovisor (en espera de las votaciones finales), uno se pregunta si esto llevará o no a que el dólar vuelva a su tendencia bajista, y Bitcoin vuelva a subir por encima de la marca de los $30,000.

Durante el resto del tercer trimestre, será crucial monitorear de cerca los movimientos de las expectativas de tasa de terminal, DXY y la actividad de ballenas de Bitcoin, ya que es probable que estos puntos de datos brinden pistas procesables antes de que ocurra el próximo gran movimiento.

Sin duda, las próximas semanas arrojarán luz sobre esta intrigante dinámica, configurando el camino tanto para el dólar estadounidense como para el mercado de criptomonedas en general en los meses de verano y más allá.

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