El precio de Bitcoin ha estado cotizando entre $29 900 y $31 160 durante los últimos 18 días, lo que genera preocupación entre los inversores que buscan explicaciones a la falta de una tendencia clara.
Después de que un repunte del 25,5 % entre el 15 y el 23 de junio condujera al nivel de precios más alto de Bitcoin (BTC) en 13 meses, uno esperaría que los inversores se volvieran más activos y optimistas, pero la incapacidad de BTC para mantener los precios por encima de $31 000 y la neutralidad en la cadena y los derivados Los datos no corroboran esta tesis.
Las expectativas de ETF de Bitcoin se enfrentaron a un entorno regulatorio severo
La situación actual de los precios es particularmente preocupante debido a las expectativas que surgieron después de que BlackRock, el administrador de fondos más grande del mundo, solicitó un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado el 16 de junio. Algunos analistas han pronosticado un precio de Bitcoin de $ 100,000 para el final. del año, lo que aumenta la frustración de los comerciantes que apuestan por mayores ganancias.
Vale la pena señalar que a mediados de abril, los inversores experimentaron una consolidación de precios de alrededor de $30 000, pero no duró más de una semana y el precio finalmente cayó a $28 000. Este movimiento explica por qué los inversores dudan en crear posiciones en los niveles de precios actuales y prefieren operar en rangos.
A pesar del entusiasmo inicial sobre la posibilidad de que la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos apruebe un instrumento de Bitcoin para los mercados financieros tradicionales, existe una presión negativa sobre los precios debido a las acciones regulatorias contra las principales bolsas como Coinbase y Binance.
Esta combinación de desencadenantes positivos y un entorno regulatorio más estricto es probablemente la causa principal del reciente movimiento de precios de Bitcoin, y el análisis de los datos de la cadena de bloques podría proporcionar información sobre el uso de la red.
La actividad en cadena de Bitcoin no muestra un aumento significativo en la actividad
Cuando se trata de análisis basados en blockchain, la actividad de la red debe ser el punto de partida. Este análisis debería implicar mirar más allá de los flujos comerciales y de intercambio. Las criptomonedas fueron diseñadas para facilitar transacciones gratuitas y el registro de activos digitales, por lo que la cantidad de usuarios activos es crucial.
Las direcciones activas de siete días de Bitcoin no han superado el millón y solo han alcanzado los mismos niveles que hace tres meses. Además, el pico reciente de 1,02 millones de direcciones en abril de 2023 fue un 16 % más bajo que el máximo histórico de enero de 2021. Por lo tanto, los datos en cadena indican un estancamiento en la cantidad de usuarios activos en la red Bitcoin, utilizando las direcciones como apoderado.
Se podría argumentar que recuperar el nivel de direcciones activas en abril de 2023 es lo suficientemente bueno, pero para evaluar la demanda de los inversores institucionales, se debe analizar el recuento de direcciones de la red con un mínimo de 100 Bitcoin, que tiene un valor de más de $3 millones al precio actual. niveles
Tras un examen más detenido, se hace evidente que el indicador se ha mantenido sin cambios durante los últimos meses en 15.900 direcciones. Esto sugiere que no ha habido un aumento en la cantidad de ballenas que acumulan Bitcoin durante ese período.
Teniendo esto en cuenta, junto con el hecho de que las direcciones activas no han alcanzado nuevos máximos, las métricas en cadena sugieren que el lanzamiento del ETF aún no ha desencadenado un impulso alcista.
Los derivados de Bitcoin mejoran pero son mayoritariamente neutrales
Para confirmar si el precio refleja una actividad de red estancada, se deben analizar las métricas de derivados de Bitcoin y medir la demanda de apalancamiento de los operadores profesionales. En los mercados neutrales, los contratos de futuros trimestrales de Bitcoin normalmente se negocian con una prima anualizada del 5 al 10 %, conocida como contango, que no es exclusiva de los criptomercados.
La prima de futuros de Bitcoin cruzó el umbral neutral del 5 % el 26 de junio, solo cinco días después de que se superara el nivel de soporte de $30 000. Los inversores tardaron 18 meses completos en volverse optimistas utilizando posiciones largas apalancadas, alcanzando el punto de precio más alto desde junio de 2022. Esto aumenta significativamente la probabilidad de liquidaciones y ventas de pánico si el precio de Bitcoin cae un 8% en un período corto.
Mirar los mercados de opciones también es útil, ya que el sesgo delta del 25% es una señal reveladora de cuándo las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por protección al alza o a la baja. En esencia, si los comerciantes anticipan una caída del precio de Bitcoin, la métrica de sesgo aumentará por encima del 7 %, y las fases de entusiasmo tienden a tener un sesgo negativo del 7 %.
Sin embargo, el sesgo delta del 25 % no logró mantener los niveles por debajo del umbral neutral durante más de cuatro días. El único período de optimismo moderado, según el indicador de precios de opciones, fue del 1 al 5 de julio. La demanda equilibrada actual entre opciones de compra y venta de protección indica una falta de confianza por parte de los comerciantes profesionales.
Estos hallazgos son particularmente decepcionantes considerando que los analistas senior de Bloomberg estimaron un 50% de posibilidades de aprobación de ETF de Bitcoin. Después de la reciente subida de precios por encima de los 30.000 dólares, cabría esperar que los datos derivados y en cadena reflejen más optimismo, lo que podría verse influido por el hecho de que el precio de Bitcoin está un 56 % por debajo de su máximo histórico o por los inminentes fallos judiciales en contra de las bolsas.
En última instancia, por el momento, los datos en cadena y derivados no logran respaldar el impulso alcista para sostener mayores ganancias de precios.
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