Nadie puede culpar a los alcistas de Bitcoin (BTC) por hacer apuestas de $20 000 o más para las opciones semanales de $600 millones que vencen el 18 de noviembre. Después de todo, este nivel había brindado una sólida resistencia desde el 25 de octubre y se mantuvo durante casi dos semanas.
Sin embargo, el escenario base cambió abruptamente el 8 de noviembre después de que una crisis de liquidez detuviera los retiros en el intercambio FTX. El movimiento sorprendió a los comerciantes y, en un período de 48 horas, se liquidaron más de $ 290 millones en compradores apalancados.
El mercado se ajustó rápidamente a las noticias, oscilando entre $15 800 y $17 800 durante los últimos siete días. Por el momento, los inversores temen que los riesgos de contagio puedan obligar a otros jugadores clave a vender sus posiciones en criptomonedas.
FTX tenía depósitos significativos de actores clave de la industria, por lo que su desaparición significó que otros participantes también enfrentarían pérdidas sustanciales. Por ejemplo, BlockFi tenía una línea de crédito de $400 millones con FTX US. El 15 de noviembre, la plataforma de rendimiento garantizado SALT reveló pérdidas significativas por el colapso de FTX y, posteriormente, detuvo los retiros.
Eventos similares ocurrieron en el intercambio de criptomonedas japonés Liquid, aumentando el nivel de incertidumbre en todo el mercado.
El vencimiento de las opciones del 18 de noviembre es especialmente relevante porque los osos de Bitcoin pueden obtener una ganancia de $ 120 millones al suprimir BTC por debajo de $ 16,500.
Los Bulls colocaron sus apuestas en $20,000 y más
El interés abierto para el vencimiento de las opciones semanales del 18 de noviembre es de $ 600 millones, pero la cifra real será menor ya que los alcistas fueron demasiado optimistas. Estos comerciantes no dieron en el blanco, colocando apuestas bajistas de $ 18,000 y más, mientras que BTC fue objeto de dumping luego de la insolvencia de FTX.
La relación call-to-put de 1,00 muestra el equilibrio perfecto entre el interés abierto de venta (put) de $300 millones y las opciones call (compra) de $300 millones. Sin embargo, como Bitcoin se acerca a los $16 500, la mayoría de las apuestas alcistas perderán su valor.
Si el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de $17 500 a las 8:00 a. m. UTC del 21 de octubre, solo el 10 % de estas opciones de compra (call) estarán disponibles. Esta diferencia ocurre porque el derecho a comprar Bitcoin a $ 18,000 o $ 19,000 no tiene valor si BTC cotiza por debajo del precio de vencimiento.
Los toros necesitan una bomba por encima de los $ 18,000 para salir adelante
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio actual. La cantidad de contratos de opciones de Bitcoin disponibles el 18 de noviembre para instrumentos call (bull) y put (bear) varía, según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre $15,500 y $16,500: 400 llamadas frente a 7900 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) en $120 millones.
- Entre $16,500 y $17,500: 1.700 llamadas frente a 6.100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) por $75 millones.
- Entre $17,500 y $18,000: 2500 llamadas frente a 5000 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) en $45 millones.
- Entre $18,000 y $18,500: 4500 llamadas frente a 3100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos call (bull) en $25 millones.
Esta estimación cruda considera las opciones de venta utilizadas en las apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en operaciones neutrales a alcistas. Aun así, esta simplificación hace caso omiso de estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un comerciante podría haber vendido una opción de venta, obteniendo efectivamente una exposición positiva a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
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El precio de BTC cae por debajo de $ 16,000 no debería sorprender
Los bajistas de Bitcoin necesitan empujar el precio por debajo de $16,500 para asegurar una ganancia de $120 millones. En el mejor de los casos, los alcistas requieren un aumento del 10 % por encima de los $18 000 para cambiar las tornas y obtener una ganancia de $25 millones.
Teniendo en cuenta que los instrumentos de margen y opciones de Bitcoin muestran poca confianza en recuperar el soporte de $ 18,500, el resultado más probable para el vencimiento del viernes favorece a los bajistas. Los alcistas podrían estar mejor atendidos tirando la toalla y concentrándose en el vencimiento de las opciones mensuales del 25 de noviembre.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
