Los inversores se sorprendieron por la caída del precio de Bitcoin (BTC) a $25 500 el 12 de mayo, y este impacto se extendió a los comerciantes de opciones. La fuerte corrección no se limitó a las criptomonedas y algunas acciones de gran capitalización enfrentaron pérdidas semanales del 25% o más en el mismo período.
La creciente incertidumbre económica afectó a los miembros del índice S&P 500 como Illumina (ILMN), que disminuyó un 27 % en los últimos siete días y Caesars Entertainment (CZR) enfrentó una caída del 25 %. Shopify (SHOP), una de las mayores empresas canadienses de comercio electrónico, también vio caer sus acciones en un 28%.
Los operadores se rascan la cabeza y se preguntan si es la Reserva Federal de EE.UU. la que tiene la culpa de la volatilidad. La autoridad monetaria ha estado aumentando las tasas de interés y también ha reafirmado sus planes de vender bonos e instrumentos relacionados con la deuda.
Si bien este puede ser el caso, los comerciantes deben recordar que el mercado de valores repuntó un 113 % entre 2017 y 2021, según lo medido por el índice S&P 500. Teniendo eso en cuenta, la reciente recesión también es un reflejo de las valoraciones excesivas y el exceso de confianza de los inversores.
Afortunadamente, no todo ha sido negativo para Bitcoin. El 10 de mayo, Townsquare Media, una compañía de estaciones de radio y marketing digital con sede en Nueva York, reveló una inversión de $ 5 millones en Bitcoin. Nubank, el banco digital más grande de Brasil y América Latina, también anunció que asignaría aproximadamente el 1% de sus activos netos a Bitcoin.
Los toros fueron tomados por sorpresa
La caída de Bitcoin a $ 25,500 el 12 de mayo tomó por sorpresa a los alcistas porque menos del 1% de las apuestas de opciones de compra (call) para el 13 de mayo se colocaron por debajo de este nivel de precio.
Los alcistas podrían haber sido engañados por el reciente intento de superar los $40,000 el 4 de mayo, porque sus apuestas para las opciones de $610 millones del 12 de mayo se concentran en gran medida por encima de los $34,000.
Una visión más amplia que utiliza la relación call-to-put de 0,90 muestra una ligera ventaja para las opciones de venta (put) de $320 millones frente a los instrumentos call (compra) de $290 millones. Pero ahora que Bitcoin está por debajo de $ 30,000, la mayoría de las apuestas alcistas perderán su valor.
Si el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de $30 000 a las 8:00 a. m. UTC del 13 de mayo, solo estarán disponibles $1 millón de esas opciones de compra (call). Esta diferencia ocurre porque no sirve de nada el derecho a comprar Bitcoin a $30,000 si cotiza por debajo de este nivel al vencimiento.
Los osos apuntan a una ganancia de $ 260 millones
Los tres escenarios más probables basados en la acción del precio actual se enumeran a continuación. El número de contratos de opciones disponibles el 13 de mayo para instrumentos call (bull) y put (bear) varía según el precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre $27,000 y $30,000: 0 llamadas frente a 9350 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) en $260 millones.
- Entre $30,000 y $32,000: 150 llamadas frente a 7500 opciones de venta. El resultado neto favorece a los osos por $220 millones.
- Entre $32,000 y $33,000: 1100 llamadas frente a 5900 opciones de venta. El resultado neto beneficia las opciones de venta (oso) en $150 millones.
Esta estimación cruda considera las opciones de venta utilizadas en las apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en operaciones neutrales a alcistas. Aun así, esta simplificación hace caso omiso de estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un comerciante podría haber vendido una opción de venta, obteniendo efectivamente una exposición positiva a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
Los bajistas tienen incentivos para suprimir el precio de Bitcoin
Los bajistas de Bitcoin necesitan mantener el precio por debajo de $30,000 el 13 de mayo para asegurar una ganancia de $260 millones. Por otro lado, el mejor escenario de los alcistas requiere una ganancia del 10,7 % desde los $28 900 actuales hasta la zona de $32 100 para limitar sus pérdidas a $150 millones.
Los alcistas de Bitcoin liquidaron $1.73 mil millones en posiciones largas apalancadas en los últimos tres días, por lo que probablemente tengan menos recursos para impulsar el precio a corto plazo. Dicho esto, los bajistas tienen mayores probabilidades de suprimir BTC por debajo de $ 30,000 antes de que expiren las opciones del 13 de mayo.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los de la autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
