El precio de Ether (ETH) había estado luchando contra el nivel de resistencia de $1850, pero se abrió paso el 4 de abril cuando Ether subió a un máximo de siete meses por encima de $1900. Recientemente ha habido mucha especulación sobre los catalizadores de precios de Ether. Veamos si es posible identificar algún factor fundamental detrás del movimiento de precios.
La próxima bifurcación dura de Shanghái podría ser un factor en el reciente impulso alcista de Ether. El 12 de abril, se abre la posibilidad de que los validadores retiren sus depósitos, lo que brinda libertad de movimiento a los participantes del staking, pero también crea un riesgo de venta masiva para Ether.
Ahora hay 17,81 millones de ETH apostados en Beacon Chain, aunque se han implementado algunas medidas de seguridad para evitar que una avalancha de Ether interrumpa el mercado. Por ejemplo, debido a que hay un límite diario de 2200 retiros, los desbloqueos diarios máximos son 70 000 ETH.
Los riesgos de escalabilidad y validador egoísta todavía están presentes
Sin embargo, la próxima bifurcación de Shanghái no aborda algunos de los problemas más apremiantes que actualmente afectan a la red Ethereum. La escalabilidad sigue siendo un problema importante para la mayoría de los usuarios, ya que la tarifa de transacción promedio ha rondado los $ 5 en las últimas semanas, lo que aleja a los usuarios de las aplicaciones descentralizadas (DApps).
Además, el mecanismo de consenso actual favorece a los mineros deshonestos que superan a otros participantes de la red, un fenómeno conocido como valor extraíble del minero (MEV). Pueden duplicar rápidamente todas las transacciones ganadoras del mempool y ejecutar sus transacciones antes que los demás al decidir en última instancia qué transacciones se completan en el bloque.
Un ejemplo reciente, destacado el 3 de abril por la firma de seguridad CertiK, resultó en $25 millones en pérdidas para los bots de arbitraje que intentaban comprar y voltear tokens en un corto período de tiempo para obtener ganancias, ya que un validador egoísta reemplazó las transacciones.
Durante los últimos 30 días, las 10 principales DApps que se ejecutan en la red Ethereum experimentaron una caída del 18 % en las direcciones activas, lo que posiblemente refleje la insatisfacción de los inversores con los problemas actuales con los mineros al frente y los altos costos de transacción.
Veamos los datos de derivados de Ether para comprender si el nivel de $1850 puede convertirse efectivamente en un soporte de acuerdo con el sentimiento de los inversores de ETH.
Los derivados de ETH no muestran ninguna mejora a pesar del repunte de los precios
La prima anualizada de futuros a tres meses debería negociarse entre 5% y 10% en mercados saludables para cubrir costos y riesgos asociados. Sin embargo, cuando el contrato se negocia con un descuento (backwardation) en comparación con los mercados al contado tradicionales, muestra una falta de confianza por parte de los comerciantes y se considera un indicador bajista.
A pesar del repunte del 35% de ETH en 25 días, la prima de futuros de Ether no ha podido superar el umbral neutral del 5%. Sin embargo, la ausencia de una demanda larga de apalancamiento no siempre implica una expectativa de acción negativa del precio. Como resultado, los comerciantes deben examinar los mercados de opciones de Ether para comprender cómo las ballenas y los creadores de mercado valoran la probabilidad de futuros movimientos de precios.
El sesgo delta del 25% es una señal reveladora cuando los creadores de mercado y las mesas de arbitraje están cobrando de más por la protección al alza o a la baja. Por ejemplo, en los mercados bajistas, los inversores en opciones ofrecen mayores probabilidades de que se produzca una caída de precios, lo que hace que el indicador de sesgo suba por encima del 8 %. Por otro lado, los mercados alcistas tienden a impulsar la métrica de sesgo por debajo del -8%, lo que significa que las opciones de venta bajistas tienen menos demanda.
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Desde el 1 de abril, el sesgo delta ha sido cercano a cero, lo que indica una demanda similar de opciones de venta protectoras e instrumentos de compra neutrales a bajistas. Desde el 22 de marzo, cuando las opciones de Ether mostraron por última vez un optimismo extremo, esta ha sido la norma.
Incluso después de ajustar la presión negativa adicional del desbloqueo del token de la bifurcación dura de Shanghái, Ether enfrenta serios problemas debido a la escalabilidad y las transacciones anticipadas. Como resultado, los derivados y las métricas de DApp en cadena aumentan la probabilidad de que ETH caiga por debajo de $ 1,850.
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